O IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) referente ao mês de julho surpreendeu ao registrar uma alta de apenas 0,12%, ficando abaixo da projeção anterior do Banco Central (BC) que estimava um aumento de 0,29%, conforme indicado no Relatório Trimestral de Inflação (RTI) divulgado no final de junho. Embora essa reviravolta tenha sido positiva, o resultado ainda superou as expectativas de alguns economistas.
Durante uma audiência realizada no Senado no dia 10 de agosto, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reafirmou a tendência de queda da inflação nos últimos meses. No entanto, ele ressaltou a persistente preocupação da autoridade monetária com a dinâmica dos preços dos serviços, que não têm declinado tanto quanto outros índices inflacionários. Campos Neto destacou: “Temos uma preocupação específica com a inflação de serviços, que não tem caído tanto quanto as outras inflações.”
As declarações de Campos Neto fortalecem a perspectiva de que o Comitê de Política Monetária (Copom) continuará a reduzir a taxa de juros Selic em 0,5 ponto percentual durante as próximas reuniões. Embora haja debate no mercado sobre a possibilidade de cortes mais agressivos, de 0,75 ponto percentual, os membros do Copom consideram essa opção pouco provável. Isso se deve à necessidade de “surpresas positivas substanciais” que reforcem a confiança na trajetória de desinflação. Apesar do bom desempenho da inflação em julho, esse dado isolado não é suficiente para constituir uma dessas “surpresas positivas substanciais” capazes de influenciar a sinalização do Copom.
Os próximos resultados da inflação nos meses subsequentes e a queda nas expectativas inflacionárias para os anos de 2023, 2024, 2025 e 2026 serão fatores determinantes para uma possível revisão nas estratégias dos diretores do Banco Central. Estes elementos serão considerados para avaliar a evolução da política monetária e as decisões futuras do BC.
